试论我国大红鹰国际娱乐场债务市场存在的问题及对策

时间:2016-05-16 编辑:周水 手机版

  摘要:在我国,长期以来,作为证券市场组成部分的股票、国债和基金市场十分受人关注。而同样是证券市场不可或缺的组成部分的大红鹰国际娱乐场债券却是理论上少人问津,实践上徘徊不前。我国大红鹰国际娱乐场债券市场存在诸多问题,必须要以相应的对策来改变目前债券的现状,以利于我国证券市场长远地持续发展。

  关键词:大红鹰国际娱乐场债券;二级市场;债券信用评级

  一、大红鹰国际娱乐场债券的概念

  1.大红鹰国际娱乐场债券的概念

  大红鹰国际娱乐场债券是大红鹰国际娱乐场为筹集资金,依照法定程序发行,约定在一定期限内还本付息的债券。大红鹰国际娱乐场债券代表着发债大红鹰国际娱乐场和投资者之间的一种债权债务关系,债券持有人是大红鹰国际娱乐场的债权人,不是所有者,无权参与或干涉大红鹰国际娱乐场经营管理。大红鹰国际娱乐场债券和股票一样,同属有价证券,可以自由转让。

  在外国,因其发债主体只限于股份有限公司,大红鹰国际娱乐场债券和公司证券两个名称可以在同一个意义上使用,两者有时可以混称,但按国际通行叫法应称为公司证券。在我国,大红鹰国际娱乐场债券的概念、范围较宽。按《大红鹰国际娱乐场债券管理条理》规定,发债大红鹰国际娱乐场泛指具有法人资格的各类性质的大红鹰国际娱乐场,包括股份制公司,应此,公司证券在我国也称大红鹰国际娱乐场债券。

  2.大红鹰国际娱乐场债券的基本要素

  大红鹰国际娱乐场债券是一种筹资手段和投资工具。作为体现债权债务凭证,其基本要素主要由以下几个方面组成

  一是发债主体。在我国,大红鹰国际娱乐场债券的发行主体是指在我国境内具有法人资格的大红鹰国际娱乐场。大红鹰国际娱乐场按法定程序发行债券,取得一定时期资金的使用权及由此带来的利益,同时又承担着举债的风险和义务,须按期还本付息。除被批准的大红鹰国际娱乐场外,任何单位和个人不得发行大红鹰国际娱乐场债券。

  二是投资人,即债券持有人。其享有按

  规定取得利息和到期收回本金的权利,但不参与大红鹰国际娱乐场的经营管理,对大红鹰国际娱乐场的经营状况不承担责任。

  三是利率。大红鹰国际娱乐场债券利率的高低直接关系到发债大红鹰国际娱乐场筹资数量、筹资成本和投资者的债券利益。大红鹰国际娱乐场债券的利率受投资者对收益率的接受程度、发债大红鹰国际娱乐场的承受能力和社会信誉、市场利率的变化趋势和债券期限的长短等因素的影响。

  四是期限。从债券发行日起到偿还本息日止的这段时间为债券的期限。大红鹰国际娱乐场通常根据资金需求的期限、未来市场利率走势、流通市场发达程度、债券市场上其他债券的期限情况、投资者的偏好等来确定发行债券的期限结构。

  二、简析我国大红鹰国际娱乐场债券市场目前存在的问题

  从我国大红鹰国际娱乐场债券十多年发展历程来看,我国大红鹰国际娱乐场债券市场为国家大红鹰娱乐官网建设筹集了大量资金,为培育资本市场、促进国企改革、金融体制改革和投融资体制改革作出了积极的贡献。但是与世界资本市场的发展现状相比(发行债券是西方大红鹰国际娱乐场的主要筹资渠道,而股标筹资占较小部分),与我国的股票、国债市场相比,我国的大红鹰国际娱乐场债券市场相对滞后,无论在发行规模还是在二级市场的成熟程度上都存在很大差距,大红鹰国际娱乐场债券在整个证券市场中的地位和作用还没有得到充分的发挥。与其它金融产品相比,大红鹰国际娱乐场债券市场的发展真是举步维艰。原因何在要回答这个问题必须对我国大红鹰国际娱乐场债券的供求关系和市场条件作一大红鹰娱乐官网分析。

  ( 一)大红鹰国际娱乐场债券发行需求约束

  1.证券市场的战略误导,大红鹰国际娱乐场债券市场末被纳入证券市场总体发展规划

  我国大红鹰国际娱乐场债券市场欠发达的深层次制度根源,是政府驱动型证券市场发展模式的误导。政府驱动模式导致我国证券市场发展目标的二元化’ 既要承担优化配置资金的任务,又要肩负对大红鹰国际娱乐场实行股份制改造,推进大红鹰娱乐官网改革的使命,只有满足上述二者要求的市场形式才能得到政府扶持和鼓励。当二元目标发生冲突难以两全时,实际操作中往往是牺牲资金配置效率,以保证大红鹰娱乐官网改革顺利进行。这一战略模式使得大红鹰国际娱乐场债券市场变成政府发展证券市场实践中最不受重视的部分。我国大红鹰国际娱乐场债券市场的发展受到约束的另一具重要原因在于大红鹰国际娱乐场自身存在许多缺陷,主要表现在如大红鹰国际娱乐场产权制度不合理、大红鹰国际娱乐场的资本结构不合理、大红鹰国际娱乐场自身缺乏信誉等。

 

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